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花旗證券在最新台灣半導體產業報告指出，先進封裝已成為AI晶片不可或缺的關鍵與核心架構決策的一環。台系封測鏈中，包括日月光投控（3711）、京元電，以及首次納入研究範疇的旺矽，均給予「買進」評等。 目標價方面，花旗將日月光投控、京元電分別上調至340元、330元，調幅各為34.9%、21.7%；旺矽則給予2,800元。 花旗半導體產業分析師陳佳儀指出，隨AI晶片的系統效能不再僅由電晶體微縮決定，而是取決於互連架構、記憶體頻寬與電源效率，最先進的先進封裝已成為AI晶片不可或缺的關鍵。 先進封裝技術可讓大型AI晶粒突破光罩尺寸限制，並在極低延遲下整合多顆運算晶粒、輸出入（I／O）晶粒與HBM記憶體。這種以封裝為核心驅動的架構，使AI加速器得以在有效控管功耗與散熱限制的同時，持續擴充運算密度。 陳佳儀錶示，隨AI晶片成本日益提高，先進封裝已直接影響晶片效能、良率與整體成本結構。因此，封測已不再只是後段製程的附屬環節，而是成為核心架構決策的一環，並正重塑AI晶片在整個半導體價值鏈中的設計、製造與測試方式。 基於AI晶片的結構性成長趨勢，陳佳儀預期台積電CoWoS產能將於2026、2027年分別達到120~130萬片、180~200萬片晶圓水準；日月光投控相關產能可望於2027年突破20萬片規模。 在台系相關封裝與測試供應鏈中，日月光投控因為輝達提供晶圓測試服務，估計2027年先進封裝相關營收可望達到40億美元；京元電更直接受惠先進測試需求，特別是在高效能AI封裝的最終測試與驗證階段。 陳佳儀說，兩家公司都可望受惠於台積電AI晶片的晶圓測試業務；隨先進封裝將價值重心由單純追求產量，轉向高精密製造與更深層次的測試覆蓋，預期日月光投控與京元電的毛利率，未來都具有上行空間。 旺矽方面，隨著AI晶片朝向高成本的CoWoS與小晶片（Chiplet）架構發展，在晶圓階段確保「...

國安基金委員會議12日決定終結國安基金史上最長的一次護盤，除了台股大盤指數已站上三萬點展現股民的信心，以及多項經濟指標已展現台灣基本面之外，此一時間點國安基金的退場，還會有二大效益，其一，由於台股成交量放大，將使國安基金賣股更加「去無蹤」；其二，國安基金第四季等於完全被「卡」在場內，雖未再買股但卻因為未被授權退場而不能賣股，如今終於可以賣股了，而且以台股當前的成交量來看，不但能賣到好價格，且可望縮短清倉的時間。 根據國安基金幕僚評估，台股從新年開盤以來，成交量都在6千億之上，甚至還有8千億、上兆，國安基金僅122.5億的持股部位要退場，更能被龐大的成交量所稀釋。據了解，國安基金幕僚內部已定調，會「很有秩序的退場」，不只看價，也會看量。 第一金投顧董事長黃詣庭指出，國安基金一定會選整體流動性好、市場氛圍正向的時候，例如，指數高位階、成交量大時，才會進行退場，倘若成交量明顯萎縮，國安基金就不會賣股。他也認為，國安基金現在退場，相對也可賣到更好的價格，同時也能保有下次繼續更多調節市場的空間。 台新投顧副董事長李鎮宇則分析，此次國安基金退場的情境，與 2020年的情境較為相似，是在股市創高、多頭架構確立的情況之下「功成身退」，預期對市場的負面衝擊有限，且不改變台股既有的多頭格局。 這次國安基金進場的成效，台股從17000點漲到3萬點，也是史上護盤期間指數漲最多的一次。至於台股在13日的表現，黃詣庭分析，雖然仍不排除13日台股有波動可能性，但過去經驗看來，退場一周大致為小跌或平盤附近，退場之後的三至六個月，台股都明顯上揚回歸基本面。 華南投顧董事長呂仁傑指出，退場頂多只會造成短期的心理影響，更何況國安基金實際上早在三個月前就沒再出手護盤了，因此，本周台股的表現，比起國安基金退場影響，主要仍來自於川普的最高法院判決，以及台積電在周四法說會釋出的訊息。 李鎮宇認為，在多數情...