作者：林信男、财讯新闻中心
Netflix日前宣布，将以720亿美元，收购华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery）旗下的影视制作和串流平台HBO Max等业务；不过，根据《财讯》双周刊报导，这项交易在12月8日出现变数，派拉蒙天空之舞（Paramount Skydance）打算以总价1084亿美元的金额，收购华纳兄弟探索。
在此之前，派拉蒙天空之舞便持续争取和华纳兄弟探索合作的可能性，但12月5日，却传出Netflix和华纳兄弟探索达成收购协议的消息，等同宣告，华纳兄弟探索拒绝派拉蒙天空之舞原先提出的条件。
不过，派拉蒙天空之舞并未放弃，选择未获目标公司董事会同意、直接诉诸股东的「敌意收购」（hostile takeover），盼以高于Netflix的价码，争取华纳兄弟探索的股东们，支持这项收购案。
一、Netflix和派拉蒙收购华纳兄弟的好处
为何派拉蒙和Netflix都抢著要收购华纳兄弟探索？历史悠久的华纳兄弟探索，在电影方面，拥有《超人》、《哈利波特》等经典作品，旗下HBO则以制作高品质电视剧闻名，包括《欲望城市》、《继承之战》，都是其代表作；然而，近年面对线上串流媒体的挑战，令华纳兄弟探索经营压力倍增。
对于拥有逾3亿用户的Netflix来说，若能顺利收购华纳兄弟探索，不仅有利强化电影产品，还可整并HBO Max的订户，成为市场地位更难以撼动的串流媒体巨擘。
而派拉蒙天空之舞收购华纳兄弟探索的动机，则是为了增加与Netflix、迪士尼竞争的本钱。《财讯》披露，派拉蒙的串流媒体平台「Paramount+」订户规模，远不及Netflix，目前仅约7900万，假如成功收购华纳兄弟探索，就可一口气将超过1亿的HBO Max订户并入。
二、Netflix和派拉蒙收购提案的不同之处
华纳兄弟探索预计在2026年第3季，将业务分拆为2个部分，一是电影、电视和HBO Max等影视制作和串流平台，另一则是CNN、TNT、Discovery等频道。
Netflix计划收购的部分，是华纳兄弟探索的影视制作和HBO Max等业务，提出的条件是，华纳兄弟探索的股东，可获得每股23.25美元现金，加上4.50美元Netflix股票，整体交易价值为720亿美元，包括债务在内的企业总价值，约827亿美元。
至于派拉蒙天空之舞，则打算收购华纳兄弟探索整家公司，因此出价高于Netflix，欲以每股30美元「全现金收购」，并强调此举更能保障股东们的权益，前述条件使华纳兄弟探索的业务总价值，估达1084亿美元。
三、华纳兄弟探索和Netflix的回应
面对派拉蒙天空之舞的「敌意收购」，华纳兄弟探索透过声明表示，将对这项收购提案进行评估，并在10个工作天内，向股东们提出建议。
Netflix共同执行长萨兰多斯（Ted Sarandos）强调，他早就预料到，派拉蒙天空之舞会向华纳兄弟探索提出收购案，但他相信，Netflix最终仍可达成这项将交易。
《财讯》双周刊指出，假如华纳兄弟探索最终选择派拉蒙天空之舞的提案，将必须向Netflix支付28亿美元的解约费。
四、最终结果仍难料
如果Netflix完成华纳兄弟探索旗下业务的收购，Netflix在串流媒体服务的市占率，将高达3成以上，势必引发垄断疑虑。
派拉蒙天空之舞的串流媒体平台「Paramount+」，订户虽少于Netflix，但若真的达成对华纳兄弟探索的收购，在体育和儿童娱乐节目领域，也会具有很高的市占率，同样会衍生垄断担忧。
因此，无论是谁收购华纳兄弟探索，都会面临美国和欧洲监管机关的审查。
虽然派拉蒙天空之舞执行长大卫‧艾里森（David Ellison）的父亲赖瑞‧艾里森（Larry Ellison、甲骨文共同创办人），是共和党大金主，且美国总统川普的女婿库许纳（Jared Kushner），也为派拉蒙天空之舞出资，但监管机关的审查过程估计得耗上数月，甚至更久，因此最终结果尚在未定之天。
延伸阅读：
和Netflix缠斗！派拉蒙开价逾千亿美元「敌意收购」华纳兄弟 一文看懂4大重点
从工读生到资诚所长 徐圣忠以韧性穿越逆风、在AI时代打造信任新底气
「东方底特律」将成中国车市翻版？泰国电动车引发价格战，拖垮全产业
边缘运算引爆1.3兆美元商机！恩智浦Robert Li：AI在边缘是释放智能的「最后一哩路」 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});