纽约时报报导，私募股权公司Clearlake Capital于2022年5月在加州海边度假饭店招待投资人，展示超亮眼绩效，其中一档基金的年化报酬率达50%。但背后藏有外界质疑的操作手法。
报导指出，根据与会者与会中流传的文件，该基金成功原因之一在于：Clearlake把自己持有的公司，从一档基金卖给另一档同样由自己管理的延续型基金（continuation vehicles）。这种「自买自卖」的作法，俨然成为私募股权在高利率下撑住绩效的权宜之计。
私募股权的核心模式是举债买下一家公司、再卖出而获利，但近年利率居于高档，使得潜在买家难以承受负债成本。结果是私募业累积超过3.1万家尚未出售的公司，写历史新高。
资产左手转右手后，私募业者得以先认列帐面获利，等利率环境改善后，再卖给外部买家。这类操作已愈来愈普遍。投资银行Evercore估计，延续型基金的整体规模到2025年底将超过1,000亿美元。
私募股权是全球经济的重要组成部分，管理的投资资金超过7兆美元。外界忧心，延续型基金只是把潜在损失与清算风险往后延。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});